Modelo de Valoración de Propiedades con Arrendatario Único (NNN – Arrendamiento Tripe Neto) (Actualizado Junio 2024)

Existen un sinfín de oportunidades cuando evaluamos una inversión inmobiliaria, pero si algo es cierto, es que la valoración precisa de propiedades es fundamental para tomar decisiones informadas y estratégicas. Los arrendamientos triples netos (NNN por sus siglas en inglés) a menudo se destacan como una opción atractiva para los inversionistas que buscan flujos de ingresos estables y menores responsabilidades operativas.

Con el propósito de proporcionar una herramienta robusta y práctica para evaluar este tipo de inversiones, presentamos nuestro Modelo de Valoración de un Arrendatario Único (NNN – Arrendamiento Triple Neto). En este artículo, te guiaremos a través de un video explicativo y una presentación detallada de nuestro modelo financiero en Excel. Diseñado con precisión y basado en principios sólidos de análisis financiero, este modelo te permitirá obtener una visión clara de las potenciales inversiones.

En este artículo, te guiaremos a través de un video explicativo y una presentación detallada de nuestro modelo financiero en Excel. Diseñado con precisión y basado en principios sólidos de análisis financiero, este modelo te permitirá:

• Evaluar el rendimiento potencial de propiedades con arrendamientos triple neto.
• Analizar los flujos de caja proyectados y las métricas clave de rentabilidad.
• Realizar simulaciones de escenarios para entender el impacto de diversas variables en tu inversión.

Si no estas familiarizado con los modelos financieros de A.CRE, es altamente recomendable explorar primero nuestra guía sobre las Mejores Prácticas en el Modelado Financiero Inmobiliario.

¿Qué es una Inversión de Propiedades con Arrendatario Único (STNL)?

A los efectos de este artículo, se utilizan indistintamente los términos arrendamiento neto de inquilino único y arrendamiento NNN de inquilino único. Estos son inmuebles acondicionados/construidos para ser ocupados por un inquilino específico. Ese inquilino es usualmente un inquilino de crédito, lo que significa que está calificado positivamente por agencias crediticias (nacionales o internacionales), dichas agencias han asignado una calificación a la deuda a largo plazo de la empresa que garantiza el arrendamiento.

Algunos ejemplos comunes de inversiones STNL incluyen restaurantes de comida rápida (McDonald’s, Taco Bell, Pizza Hut), farmacias de barrio (Farmatodo, CVS), bancos (Chase, Itau, Scotia Bank), centros de atención urgente y sedes corporativas.

A veces el inversor sólo es propietario del terreno (arrendamiento del suelo) y otras veces también es propietario del edificio (participación en los honorarios). El inquilino es responsable del 100% de los gastos operativos del inmueble y, por lo general, paga directamente la mayor parte de esos gastos.

A menudo, el inquilino también es responsable del mantenimiento del edificio (Costos de Capital), lo que se conoce como arrendamiento neto absoluto. Para el inversor, estas operaciones pueden resultar muy atractivas. Basta con sentarse y cobrar cada mes un cheque de un inquilino solvente con un contrato de arrendamiento a largo plazo.

El Riesgo/Oportunidad de Invertir en Operaciones de Propiedades con Arrendatario Único

Oportunidades:

• Flujos de ingresos estables: Los arrendamientos NNN generalmente aseguran flujos de ingresos estables y predecibles, ya que el inquilino es responsable de los impuestos, el seguro y el mantenimiento del inmueble. Este tipo de arrendamiento a largo plazo ofrece estabilidad financiera y puede ser particularmente atractivo para los inversionistas que buscan ingresos pasivos.
• Bajos costos operativos: Los arrendamientos NNN transfieren la mayoría de los costos operativos al inquilino, lo que reduce significativamente los gastos del propietario. Esto permite una gestión más sencilla y menos demandante del inmueble.
• Inquilinos de alta calidad: Los inmuebles NNN a menudo son arrendados por inquilinos de alta calidad, como grandes cadenas de tiendas o corporaciones establecidas, lo que disminuye el riesgo de incumplimiento de pago.

Riesgos:

• Dependencia de un solo inquilino: La mayor desventaja de un arrendamiento NNN con un único inquilino es la dependencia de ese inquilino específico. Si el inquilino decide no renovar el contrato, enfrenta problemas financieros o se declara en bancarrota, el propietario puede enfrentar períodos prolongados de vacancia. Reemplazar a un inquilino de calidad similar puede ser un desafío y tomar tiempo, lo que impacta negativamente en los flujos de ingresos.
• Riesgo de mercado y ubicación: La ubicación del inmueble y las condiciones del mercado local pueden influir en la facilidad de encontrar nuevos inquilinos y en la apreciación del valor del inmueble. Los cambios en la economía local o en la industria del inquilino pueden afectar la viabilidad a largo plazo del arrendamiento.
• Liquidez: Las propiedades NNN pueden ser menos líquidas en comparación con otras inversiones inmobiliarias, especialmente en mercados volátiles. La venta de este tipo de inmueble puede tomar tiempo y, en algunos casos, requerir descuentos significativos.

Fundamentos del Modelo de Valoración de Propiedades con Arrendatario Único

El modelo Excel se organiza en una pestaña de versión, dos pestañas con supuestos (entradas), dos pestañas de cálculo y una pestaña de datos. Todas las entradas de las pestañas de supuestos fluyen a las pestañas de cálculo. Las salidas de las pestañas de cálculo fluyen a la pestaña de resumen, donde se muestran los resultados del análisis. Como siempre, el modelo se construye con fuente azul para las celdas de entrada con la expectativa de que el usuario no cambie las celdas de fuente que no son color azul.

Las pestañas de supuestos (entradas) incluyen:

• Una pestaña de resumen para describir la inversión, con especificaciones, foto, mapa de situación y puntos fuertes y débiles.
• Una pestaña de entradas para insertar las entradas financieras de la inversión, incluidos el calendario, los ingresos, los gastos y el cálculo del valor residual.

Las pestañas de cálculo incluyen:

• Los cálculos se realizan en las pestañas Rendimientos de la inversión y Valoración.
• Los cálculos se realizan en periodos mensuales y luego se acumulan en periodos anuales.
• Los rendimientos se calculan en periodos mensuales.

Las pestañas de informes:

• Las métricas de valoración se presentan en la pestaña Valoración.
• Las métricas proforma y de rentabilidad de la propiedad se presentan en la pestaña Rentabilidad de la inversión.

Pestaña de datos:

• La pestaña de datos incluye listas de validación de datos para el tipo de propiedad y sub-propiedad además de agencias de calificación crediticia y grados
• También incluye una matriz de crédito para asignar tasas de descuento a diversas calificaciones crediticias

Espero que disfruten de este modelo al mismo tiempo que le dan utilidad, es necesario que verifique las fórmulas y la metodología antes de utilizar este modelo en una operación real ya que el modelo podría contener errores. Si usted encuentra algo que necesita cambio o tiene algún comentario, no dude en ponerse en contacto con notros.

Cómo Funciona el Modelo – Video Tutorial

Tenga en cuenta que el vídeo utiliza la versión 1.0. La versión que descargue puede tener un aspecto ligeramente distinto.

Compatibilidad

Esta versión del modelo solo es compatible con Excel 2013, Excel 2016 y Excel 365.

Es probable que el modelo aún contenga errores. Si detecta un error, tiene una solicitud de función o desea hacer una sugerencia para mejorar el modelo, por favor hágamelo saber.

Descarga el Modelo de Valoración de Propiedades con Arrendatario Único

Para hacer este modelo accessible para todos, es ofrecido en base a “Pague Lo Que Pueda” sin un mínimo (ingrese $0 si lo desea) o un máximo (su apoyo ayuda a que el contenido siga llegando: modelos de desarrollo de bienes raíces típicos se venden por $100 – $300+ por licencia). Simplemente ingrese un precio junto con una dirección de correo electrónico para enviar el enlace de descarga y luego haga clic en ‘Continuar’. Si tiene alguna pregunta sobre nuestro programa “Pague lo que pueda” o por qué ofrecemos nuestros modelos sobre esta base, comuníquese con Mike o Spencer.

Nosotros actualizamos el modelo regularmente (mira notas de la versión). Los contribuyentes que paguen el modelo reciben un nuevo enlace de descarga por correo electrónico cada vez que se actualiza el modelo.

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Notas Sobre la Versión

V1.1

• Se realizó una corrección de las diferentes lógicas de aumento de alquiler en la pestaña de Entradas (% Anual; $ Año; A Medida; Ninguno)
• Se actualizó la descripción de los meses pestaña de datos para mostrar los nombres completos

V1.0

• Lanzamiento Inicial en Español